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电子行业周全爆发!未来已来,若何结构?

发布时期:2021-9-4 13:59
阅读:4647

本周伊始,电子行业迎来全面爆发,截至周一收盘,申万电子指数大涨4.01%。概念方面,半导体硅片、IGBT、半导体封测、半导体设备涨幅居前(Wind,2020/11/9)。消息层面看,苹果5G手机上市与美国大选结果共振,引发了 ...


本周伊始,电子行业迎来周全爆发,停止周一开盘,申万电子指数大涨4.01%。概念方面,半导体硅片、IGBT、半导体封测、半导体装备涨幅居前(Wind,2020/11/9)。

消息层面看,苹果5G手机上市与美国大选成果共振,激发了国际股市的新一轮行情,特别是电子、半导体、新能源车板块涨幅明显。在前期的回调后,电子行业仍具有实足韧性,当前是投资结构的合当令点。

01
未来已来,电子强国

从电子行业曩昔十年的成长来看,科技创新时最大驱动力。以其中与群众生活最为切近的消耗电子行业为例:2009-2017:智妙手机是首要动力;2018-2020:AIrPods等AIoT品类崭露头角;2020-2025:5G 手机换机周期启动。

图表1:电子行业曩昔 10 年创新与长大动能回首

数据来历:中金公司

站在当前时点展望未来,我们发现当前正处于技术反动的趋向当中。当宿天下已经进入产业4.0时代,处于万物互联互通的抽芽阶段,智能化时代正在到临,5G通讯技术、野生智能、物联网技术等,对生活以及产业有明显影响。

第四次产业反动,意味着全方位的变化,5G是路和桥,物联网是手脚,野生智能是大脑。这一次,中国将走在天下前线。

大国突起:制造大国→创新大国。鼎新开放以来,我国慢慢健全制造业门类,成为了当之无愧的制造业大国,电子信息产业产值已经跃居全球第一,电子行业各范畴已经慢慢出现具有全球合作力的公司:

  • 终端品牌:从制造中心到创新中心,华米OV起头引领全球创新,多项技术全球初创
  • 下流:立讯、歌尔等全球性电子制造龙头已然突起,技术研发才能出众
  • 上游:半导体、元器件等国产化需求迫切,中芯国际等龙头公司加速长大。

图表2:全球科技行业支出散布变化——2010年

数据来历:中金公司

图表3:全球科技行业支出散布变化——2019年

数据来历:中金公司

但现实上,我国电子行业仍有较大产业升级空间:

1)曩昔10年大陆电子产业出现出一多量优异的企业,但首要以中游零组件环节为主,位于浅笑曲线的中心环节,利润率、附加值相对较低,向浅笑曲线两头升级需求迫切。

2)在中美贸易磨擦、疫情布景下,电子产业能够面临逆全球化、中美科技脱钩等风险,上游半导体、元器件、材料、装备等焦点环节亟待补强。

3)下流品牌、高端制造等也有进一步提升空间,随着大陆野生、地盘等要素本钱提升,中游零组件环节面临本钱应战甚至外迁趋向,下流品牌及高端制造升级也有益于把握终端市场话语权及机遇。

产业升级进程中,我国电子行业正履历产业周期、政策支持、资金支持三大周期共振。

02
三大周期共振,驱逐电子产业黄金时代

  1. 产业周期:“中国制造”产业转移&产业升级之路

产业转移之路势不成挡:美国→日韩→中国台湾→中国大陆。

经过近一个世纪的全球产业转移,今朝全球电子产业的行业格式根基构成。1)美国在云计较、互联网办事、软件、半导体等仍处于全球领先职位;2)日韩以电子元器件、半导体,其中日本偏向电子元器件、韩国偏重半导体;3)中国大陆以通讯装备、电子元器件、互联网办事等为主;4)随近年来产业转移,越南、印度承接部分组装与零组件营业。

曩昔十年,中国在零部件、通讯装备、互联网办事才能提升明显。曩昔十年间,中国在科技行业各个范畴的支出占比都有所提升,其中通讯装备、电子元器件、互联网办事的提升明显,在云计较、半导体、软件上也有所提升。今朝美国在云计较、互联网办事、软件、半导体等环节上,照旧在全球占据领先职位,其中美国公司在半导体环节占据40%以上的支出份额。

图表4:近一个世纪全球电子产业链变迁

数据来历:中金公司

  1. 政策支持:国务院多政策支持高新产业成长

国家多种政策支持电子行业迅猛成长。以电子行业中的集成电路行业为例,从2012年《集成电路产业十二五成长计划》到2020年的《新期间促进集成电路产业和软件产业高质量成长的多少政策》,国务院、工信部等麋集公布了支持集成电路行业的多种政策,有用支持了集成电路行业的跨越式成长。电子产业链自立可控、硬件生态创新以及新型基建有望成为成长内需市场、促进内循环的重要偏向。

图表5:国务院、工信部出台多项产业政策鞭策电子行业整体成长

数据来历:国务院、工信部网站

  1. 资金支持:国家大基金助力半导体行业

国家集成电路产业投资基金一期结构了半导体全产业链,重点投资本钱麋集型的芯片制造范畴。

二期基金注册本钱2041亿元,估计可撬动的社会资金范围可达6000亿元以上,范围远超一期。大基金二期重点投资野生智能、5G、物联网等终端利用产业。

图表6:大基金一期投资范畴占比

图表7:国家集成电路产业投资基金在半导体产业链结构概览

数据来历:相关政府机构网站

03
5G、芯片领衔,细分赛道百花齐放

以5G为主导的消耗电子是电子行业的首要细分范畴之一。2020年被称为5G商用的元年,今年1-9月,我国5G手机出货量跨越1亿。苹果在10月14日公布了iphone12,现阶段苹果有8到10亿的存量客户,换机潮下苹果产业链将是未来消耗电子行业的重要增加点。

疫情后收集教育、在线医疗、远程办公需求井喷,5G在各范畴都有丰富的利用处景,远景广漠。未来随着5G物联网的进一步铺开,智能腕表和可穿着的市场范围将延续扩大。5G的出现及硬件的成熟,有望实现AR/VR的广覆盖,大幅提升速度、下降延时。随着本钱下降已经设想多样化,消耗范畴的AR/VR在2020年后起头快速长大。

图表8:5G利用概览

数据来历:中金公司

半导体是电子行业的另一个重要子板块。近两年来,中美贸易磨擦成为扰动电子行业成长的重要身分,美国屡次打压中国科技行业,对复兴通讯等公司实施贸易禁令,将华为列入出口管束“实体清单”,威胁中国电子产业的保存和成长。在此布景下,国产替换加速停止,国内终端厂商起头将供给链向国内转移。

从需求端,我国集成电路市场需求接近全球1/3,产值却不敷全球7%,整体自给率不敷20%,半导体国产化空间庞大。一向以来,半导体景心胸的提升都源于下流利用范畴需求量的增加,5G的提高将成为半导体新一轮的需求催化剂。

图表9:芯片产业链概览

数据来历:艾媒征询

创新是电子行业成长的根底,当前,基于5G技术的摸索和创新,经过云计较和万物互联,把大数据分析和野生智能深度整合,周全实现云时代的移动智能互联。经过这些技术利用在安防、航空、智能交通、聪明医药、产业互联等细分范畴,构建起高效的公关办事系统,提升人们生活的质量和效力。

04
电子50 一键结构5G、芯片、物联网、云计较

说了那末多,怎样把握电子行业的投资机遇呢?中证电子50指数是很是好的挑选。

中证电子50指数拔取了消耗电子、半导体和安防等细分板块中市值较大的50只股票作为样本股,以反应电子板块上市公司股票整体表示。指数聚集了电子产业链的热门龙头股,首要散布在消耗电子、5G利用、半导体等成熟科技公司,同时也涵盖了安防、云计较、TWS耳机、OLED等诸多电子科技利用范畴,做到了科技主题的普遍覆盖。其中,以5G为主导的消耗电子、汽车电子等占比57%,半导体占比25%,物联网占比10%,云计较占比8%。

图表10:中证电子50指数行业结构

数据来历:Wind,华安基金,停止2020年9月

值得留意的是,大基金投资池中有9只为电子50指数成份股,权重为17%。

图表11:大基金投资电子50成份股情况

数据来历:Wind,公然材料,停止2020年10月31日

电子产业从上游到下流,从设想到终端,触及的细分行业和上市公司范围广漠。中证电子50指数会聚了产业链中的50只龙头股,行业代表性强。虽然股票数目仅占行业的15%,但占到了行业50%以上的营业支出、60%以上的自在畅通市值、65%以上的净利润和65%以上的研发用度,是名副实在的龙头企业代表。

图表12:电子50指数是电子行业龙头代表

数据来历:Wind,华安基金,停止2020年9月

指数化投资可以有用地帮助投资者分离个股风险,年头以来中证电子50指数跑赢了60%的电子行业股票,跑赢58%的电子50成份股。从历史收益来看,中证电子50指数自2009年公布以来,累计收益176.04%,年化收益9.77%,相对于沪深300指数和中证500指数的累计逾额收益别离为146.93%和112.95%,对应年化逾额收益别离为7.40%和5.18%,明显跑赢支流宽基指数。

图表13:电子50指数走势好过大盘

数据来历:Wind,华安基金,停止2020年9月

从估值上看,与科技指数如科创50、创业板50比,估值较低,与电仔细分行业指数相比,处于中等位置,当前估值在2020 年以来60%分位左右,属于较为公道的设置区间。现实上今年7月份以来中证电子50指数估值有所回调,陪伴行业景气的修复,市场情感或进一步抬升。

图表14:电子50指数估值水平公道

数据来历:Wind,华安基金,停止2020年9月

电子50指数怎样投呢?这里有一个正在刊行的ETF,华安电子50ETF认购代码515323,基金正在盛大刊行中,投资电子50ETF,助力中国电子行业突起!


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